永續(xù)合約是一種創(chuàng)新型金融衍生品，是在傳統(tǒng)期貨合約基礎(chǔ)上的升級(jí)。不同于傳統(tǒng)期貨合約有交割日期，市場(chǎng)易被操控，殺空殺多，定點(diǎn)爆倉(cāng)等特點(diǎn)。永續(xù)合約沒(méi)有交割日期，是一種新型的數(shù)字貨幣衍生品，它介于傳統(tǒng)的現(xiàn)貨和期貨合約之間，交易者可以買入做多，也可以賣出做空，能很好地規(guī)避合約到期后掉期的風(fēng)險(xiǎn)，是一種極其適合數(shù)字貨幣衍生品的金融投資產(chǎn)品。
什么是現(xiàn)貨？
現(xiàn)貨交易是最古老的一種交易方式，通常采用一手交錢一手交貨或者以貨易貨的方式。現(xiàn)貨交易的方式有很多種，比如:農(nóng)副產(chǎn)品買賣、小額批發(fā)和零售交易等。
什么是期貨？
期貨合約又稱期貨，是一種跨時(shí)間的交易方式，期貨合約是買方同意在一段指定時(shí)間之后按特定價(jià)格接收某種產(chǎn)品，賣方同意在一段指定時(shí)間之后按特定價(jià)格交付某種產(chǎn)品的協(xié)議，這就是期貨合約。

首先它沒(méi)有到期或者結(jié)算日，永續(xù)合約類似于一個(gè)保證金現(xiàn)貨市場(chǎng)。因此它的交易價(jià)格接近于標(biāo)的參考指數(shù)價(jià)格，這是與期貨合約不同的。
由于基差的原因，期貨合約的交易價(jià)差可能存在顯著的不同。其次錨定現(xiàn)貨價(jià)格的主要機(jī)制是資金費(fèi)用。
維度選取
主要通過(guò)使用對(duì)穿倉(cāng)保護(hù)機(jī)制、價(jià)格平衡機(jī)制(資金費(fèi)用)、穿倉(cāng)保護(hù)機(jī)制和最大杠桿幾個(gè)維度分析。
（1）穿倉(cāng)保護(hù)機(jī)制
主要的穿倉(cāng)保護(hù)機(jī)制分為保險(xiǎn)基金&ADL(自動(dòng)減倉(cāng))和利益均攤兩種類型。前者是以保險(xiǎn)基金強(qiáng)平，如果發(fā)生穿倉(cāng)則選取對(duì)手盤盈利率最多且策略最激進(jìn)的用戶作為減倉(cāng)對(duì)象。
（2）價(jià)格平衡機(jī)制(資金費(fèi)用)
資金費(fèi)用是用來(lái)錨定指數(shù)價(jià)格并且為市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)方尋求對(duì)手盤的機(jī)制，在設(shè)計(jì)上周期過(guò)長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致一個(gè)時(shí)間段內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)過(guò)大，結(jié)算前后的掉期點(diǎn)波動(dòng)過(guò)大。而時(shí)間過(guò)短會(huì)導(dǎo)致大量短期投資者受到資金費(fèi)率影響干擾策略。
（3）最大杠桿
最大杠桿體現(xiàn)了交易所的風(fēng)控策略水平，這樣的風(fēng)控水平也會(huì)體現(xiàn)在強(qiáng)平點(diǎn)位(維持保證金率)上。
（4）保證金機(jī)制
永續(xù)合約沒(méi)有定期交割，所以永續(xù)合約對(duì)于持倉(cāng)時(shí)間沒(méi)有限制，投資者可以根據(jù)自己對(duì)于市場(chǎng)的判斷，決定持有時(shí)長(zhǎng)。而因?yàn)闆](méi)有到期這一概念，所以部分交易所所實(shí)行的“到期分?jǐn)偞﹤}(cāng)虧損”也不再適用，交割風(fēng)險(xiǎn)的降低讓機(jī)構(gòu)資金更容易進(jìn)入到這一市場(chǎng)當(dāng)中，加強(qiáng)市場(chǎng)的流動(dòng)性。
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